建材：等待政策累积与行业景气回暖 荐4股
信息来源：joojcc.com 时间： 2012-02-27 浏览次数：494
水泥行业景气回顾:需求启动缓慢,均价延续回调。1月铁路基建投资为87.32亿元,同比大幅下滑76%;交通固定资产投资为304.92亿元,同比下滑48.64%,主要是受到宏观紧缩、铁路停工及春节因素影响。价格方面,春节过后水泥需求启动缓慢,均价延续回调之势。
水泥行业景气展望:二季度或“旺季不旺”,全年“前低后高”。尽管全年第一个传统旺季即将到来,但房地产开发投资将受到前期新开工大幅下滑的拖累,加之铁路停工项目全面复工亦仍需等待,需求疲弱将制约行业景气上行,全年第一个旺季呈现“旺季不旺”的概率较大。预计铁路停工项目可能于二季度末逐渐复工,房地产投资增速亦有望在下半年触底回升,水泥需求环比将加速释放,全年景气将呈现“前低后高”走势。
水泥行业投资策略:等待政策累积与行业景气回暖。目前中央对政策的定调依然维持“预调微调”,预计放松是大势所趋,但节奏会比较慢,因此只有当政策累积到一定程度才会对行业基本面产生明显影响。在政策放松趋势之下,即使水泥行业基本面仍未见底,但股价下行空间有限,甚至很难跌破前期低点。至于反弹,由于基本面缺乏配合以及政策放松节奏较慢且力度较小,整体来看短期股价仍将处于底部徘徊.等待政策累积与行业景气回暖。
玻璃行业:平板玻璃短期景气触底反弹,深加工玻璃关注特玻。我们认为,目前浮法玻璃价格已经触底,考虑到三月份后淡旺季转换对浮法玻璃价格的刺激,预计浮法玻璃业务占比大的上市公司如旗滨集团、南玻A、金晶科技等具备交易性投资机会,趋势性机会尚需等待政策预期明朗。深加工玻璃方面,我们推荐在较长时期内有望享受高盈利水平的“超薄玻璃”与“TCO玻璃”制造商,如秀强股份、洛阳玻璃、南玻A、旗滨集团等。
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