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建材行业:需求恢复 基本面有积极因素

信息来源:joojcc.com   时间: 2012-03-29  浏览次数:498

    【建材行业研究报告内容摘要】
    上周建材指数(中信)下跌2.39%,水泥(中信)指数下跌2.43%,沪深300指数下跌2.69%。
    近期水泥的需求有所恢复,但仍低于往年的水平,供需情况较以前脆弱。企业各方博弈的心态复杂,从前期的限产保价到灵活跑量;主导企业顺势降价,在不景气时期将一些对手洗牌出局或阻止其新建产能。如果以上看法成立,那目前低迷的状态还可能持续一段时间。但我们也看到一些积极的信号,包括今年开发商坚定信心以跑量为主,可能会加快去库存;中央大力推进水利建设,落实建设资金和融资安排;国务院开会通过“十二五”综合交通运输体系规划,要求今年要建成一批重大铁路项目,适时开工一批急需项目等内容。我们预计,水泥需求已经见底,缓慢向上,而水泥价格仍在找一个合适的均衡点,预计会在二季度会逐步企稳。但价格在低位的时间尚不好判断,取决于水泥需求的力度。而股价经过前期的一轮下跌之后,目前距离去年12月中的低点大约10%左右的空间。如果不考虑策略所提示的系统性风险,前期的低点对应接近水泥产能重臵成本,是股价的重要支撑。
    风险提示:固定资产投资,房地产投资及新开工面积低于预期;水泥行业价格战重新上演;原材料成本大幅上涨。
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