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    水泥行业:价格延续涨势,区域差异显现。价格方面,11月2日全国高标P.O42.5水泥均价为351元/吨,环比上升1.25%,价格已恢复到今年6月初水平,价格上涨区域主要仍集中在华东地区和中南地区;库存方面,目前全国水泥企业平均库存为66%,环比上周下降一个百分点,水泥行业景气度回升明显;成本方面,煤炭价格略有下降;供给方面,本周有一条年产规模为180万吨的生产线投产以及一条年产规模为160万吨的生产线开工。
    玻璃行业:价格涨幅收尾,存库有所增加。价格方面,10月31日中国玻璃价格指数为1108.67,环比上旬增长1.51%,达到今年以来的最高位,但涨幅已经收窄,市场报价涨势力度开始减弱;存库方面,浮法玻璃生产线存货为2651万重量箱,环比上旬增加5万重量箱,同比下降4.57%,近期玻璃下游需求有所减缓,库存开始回升;生产线情况方面,浮法玻璃生产线总产能为98816万重量箱/年,环比上旬持平,同比增长9.78%;停产产能占比为19.03%,环比上旬持平,目前仍然处于高位。
    建材行业一周市场表现:本周建材行业环比大幅上涨4.11%,跑赢沪深300指数1.49个百分点。从各子行业来看,水泥板块环比上涨4.95%,涨幅居首;耐火材料环比上涨4.29%,仅次于水泥板块;玻璃板块表现最差,环比仅上涨1.49%,是唯一一个跑输沪深300的板块。
    行业投资策略:水泥行业围绕“政策+盈利”主线挖掘,关注区域差异,我们认为水泥行业四季度整体企稳可期,但目前区域差异已经显现,我们重点关注价格涨势较好的华东和中南地区。从政策改善受益来看,我们建议关注祁连山和四川双马;从区域水泥价格表现较好,盈利能力提升带来业绩反弹的角度,我们建议关注海螺水泥和华新水泥。玻璃行业由于下游的回暖而有所改善,但是从中长期来看,我们认为需求复苏幅度仍然有限,且行业供给压力仍然是不可承受之重,行业尚不具备反转的条件。我们建议关注从事新型玻璃制品的金刚玻璃和方兴科技。重点跟踪公司方面:我们维持对北新建材“买入”评级,公司作为石膏板龙头企业,将享受行业成长所带来的业绩的提升。
    风险提示:行业周期风险,房地产调控风险,经济下滑风险。