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股票港股美股宏观国际金融公司消费基金

信息来源:joojcc.com   时间: 2012-11-13  浏览次数:15186

    水泥行业:行业盈利能力逐渐改善,2012年1-3季度,水泥上市公司实现营收1119.26亿元,同比下降1.57%。实现利润总额107.59亿元,同比大幅下降57.35%。销售毛利率由去年同期的33.64%,下降至24.11%,销售净利润下降至7.47%。随着气温逐渐转冷,水泥销售将由北向南逐渐减少,行业进入淡季,但由于今年南方地区气温普遍偏高,预计华南地区施工季将稍长,拉动水泥需求。
    玻璃行业:行业触底迹象明显,但短期拐点难现。2012年1-3季度,玻璃上市公司实现营收139.47亿元,同比下降13.56%。实现利润总额8.00亿元,同比大幅下降67.07%。销售毛利率由去年同期的26.32%,下降至16.99%,销售净利润下降至4.42%。业绩大幅下滑的主要原来还是由于产品同质化严重,行业恶性竞争以及深加工能力不足所致。唯一在精细化管理方面有突出优势的旗滨集团净利润小幅增长2.23%。拥有玻璃深加工和氧化锆业务的方兴科技市场表现强劲,3-4季度是公司出货旺季,业绩环比的改善有助于公司股价在二级市场的表现。
    管材行业:管材类上市公司2012年1-3季度实现营业收入60.00亿元,同比增长5.71%,较年初市场预期差距较大。由于原材料水泥,钢材和PVC价格大幅下降,管材行业净利润出现部分回升,但混凝土管道和塑料管道业绩分化叫明显。由于大型水利项目需求滞后影响,国统股份、巨龙管业和青龙管业净利润均出现下滑。而以PVC和PE为原材料的永高股份和顾地科技净利润相对较好。随着3、4季度大型水利项目陆续招标,明年混凝土管道行业将会迎来业绩拐点,持续看好。以石油化工为主要原材料的塑料管道企业,随着石油价格的复苏,净利润将出现小幅下滑,但并不影响公司业绩。
    耐材行业:2012年1-3季度,耐火材料上市公司共实现营业收入46.91亿元,较去年同期增长6.73%;实现利润总额3.67亿元。较去年同期下降25.80%,净利润下降幅度较大的主要是上游景气度下降导致行业竞争恶化。
    投资策略:就目前而言,水泥行业限产、提价措施还在全国范围内蔓延,行业最艰难的时期已经过去,四季度收入将决定水泥行业全年走势,我们依旧看好四季度水泥股投资机会。环比的改善将提升企业升估值水平。建议抓住华北看业绩、西部看基建、华东、华中看房地产复苏的整体投资思路,把握水泥股投资的时间、空间特性。玻璃行业未来依旧处于低于运行态势,我们围绕:上下游一体化,产业链较为完善的企业以及业绩高弹性较高,能够最大体现经济复苏预期,市场议价能力较强的玻璃企业为投资标的。建议重点关注:水泥龙头企业海螺水泥、祁连山和塔牌集团;玻璃行业龙头南玻A、方兴科技、福耀玻璃、金晶科技等。其次,受国家政策刺激的水利,高铁,城市排水,建筑节能行业,在未来也将逐渐走出低谷,成为市场关注的重点。我们建议重点关注青龙管业、纳川股份和鲁阳股份等具备新材料概念,且符合政策发展预期的新型建材公司。
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