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建材行业2013年年度策略:积极配置,精选区域

信息来源:joojcc.com  时间:2012-12-25  浏览次数:1456901

    水泥行业明年总体盈利情况好于2012年
    需求方面我们预计明年基建和地产的投资增速均会高于2012年,基建投资增速为8%,地产新开工面积增速约为5%。供给端我们统计到最悲观的情况熟料产能新增约1.5亿吨,中性为1.1亿吨。华东地区是新增供给最少的一个区域,该区域明年的供需关系将会较今年好转,是所有区域中盈利向好最确定的一个地区。
    中长期来看,城镇化是未来水泥需求增长的主要驱动力
    水泥的消费峰值与城镇化水平有直接的相关性。经过研究,一般水泥的峰值均出现在城镇化率达到70%以上。我国目前的城镇化率仅51.27%,离达到水泥峰值还有一段距离。我们预计我国的水泥需求将在5-10年内见顶,但增速将逐渐趋缓,2020年以后,随着我国的城镇化逐步接近发达国家,水泥的需求将会逐渐回落,然后稳定在一定的水平。
    水泥投资策略:首选华东华中地区,关注华北
    可关注集中度较高,协同能力较强的并且未来新增产能冲击较小的区域华东华中地区。华东地区具有良好的协同基础,集中度较高,我们认为当供需关系有所好转时,华东地区的协同基础有利于助推该地区的水泥价格。推荐海螺水泥,华新水泥,巢东股份。同时可以关注目前在底部区域的华北地区水泥企业:冀东水泥和金隅股份。
    其他建材关注玻纤、水利和轨道交通
    关注(1)中国玻纤:盈利底部,供需关系明年向好,行业竞争格局好,价格有望上扬。(2)水利:龙泉股份和青龙管业,今年新接订单较多,明年业绩确定性增长。(3)开尔新材:明年轨道交通项目进入施工高峰期,公司订单将转化为业绩。
    风险提示:
    国内国外的经济复苏慢于预期,产能投放过快,资金到位情况较差。正文已结束,您可以按alt+4进行评论
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