建材行业初现向上拐点

    虽然去年的需求、价格、利润等均为近年来的低点，但是今年以来水泥、玻璃产量增速提高、价格上涨，建材行业已初步显现出拐点向上的趋势。上证指数 2217.01 -1.11%
    统计数据显示，建材行业2012年净利润三年来首次出现同比下降，2013年一季度降幅继续扩大近20个百分点至62.2%。子行业中，水泥、玻璃2012年收入增速为-7%、-1%，耐火材料、管材收入实现正增长，分别为17%、9%；而净利润方面，水泥、玻璃、耐火材料均同比下降，降幅分别为68.8%、45%、28.6%。
    尽管建材业绩下降明显，但是子行业盈利能力开始出现回升。数据显示，2013年一季度耐火材料、管材行业毛利率分别高达27.9%、29.8%，玻璃行业毛利率同比大幅提升近15个百分点。以玻璃为例，耀皮玻璃(600819,股吧)、金晶科技(600586,股吧)一季度净利润大幅增长125.53%、444%。
    具体到子行业来看，玻璃行业今年一季度净利润同比下降12.9%，但降幅比2012年大幅收窄56个百分点。今年玻璃行业景气上升主要得益于原材料价格的低位和毛利率恢复，二季度毛利率有望维持，金晶科技、南玻、耀皮玻璃等公司净利润同比将好转。
    进入5月后，随着全国范围内水泥出货量和库存量逐步恢复到正常水平，水泥价格出现整体性的上涨，浙江和江西的涨幅最为明显，江苏的水泥价格已经回到2012年四季度的高点，而且销量较高。数字水泥网的数据显示，今年2月以来，华东地区、西北地区价格涨幅超过了15%和8%，目前水泥库容比降至66%，说明进入旺季后下游需求在好转。
    根据历史统计数据，二季度水泥股业绩占比为全年最高，2011和2012年二季度板块净利润占全年比重分别为35%和33%，二季度对全年的业绩贡献举足轻重。具体到上市公司层面，四川双马(000935,股吧)、冀东水泥(000401,股吧)、青松建化(600425,股吧)、祁连山(600720,股吧)、宁夏建材(600449,股吧)、天山股份(000877,股吧)、秦岭水泥(600217,股吧)等公司二季度业绩占全年业绩的50%以上。
    分析人士称，经历了冬季的开工淡季后，二季度全国各地开始进入到开工旺季，对水泥的需求大幅度增加。同时，南方地区一季度末率先开工对水泥库存进行消化后，二季度也进入到了供需两旺的阶段。这些因素导致水泥的旺季出现在每年的二季度，而且这种效应也影响到了上市公司股价，很多水泥股在二季度均有大涨记录。
    山西证券(002500,股吧)建材行业分析师赵红表示，从需求增速、价格、利润增速等指标看，建材行业景气降至近年来的低点后，2013年以来行业已初步呈现出拐点向上的趋势。目前水泥库容比降至66%，说明进入旺季后下游需求在好转，水泥价格涨价区域集中在华东、西北地区，海螺水泥(600585,股吧)、华新水泥(600801,股吧)、祁连山等公司值得关注。