建筑材料行业：行业进入淡季平稳期 华东继续停窑

    水泥行业：6 月24 日至6 月28 日，全国水泥市场价格维持稳定。各地区价格均与上周持平。本周全国水泥库容比为69%，环比保持稳定。煤炭价格：山西优煤较上周下跌15 元/吨，大同混煤较上周下跌10 元/吨、山西大混与上周持平。全国水泥煤炭价差上升1/吨，其中，华北、西南地区上升1元/吨，其他地区维持不变。
    玻璃行业：6 月24 日至6 月28 日，各地玻璃均价上升0.10 元/重箱；其中北京、广州、秦皇岛、沈阳、武汉、济南价格上升0.18-0.62 元/重箱（秦皇岛涨幅最小，北京涨幅最大），上海价格下跌0.04 元/重箱，西安价格下跌1.97 元/重箱，成都价格不变；存货：本周存货2744 万重箱，环比上周下降11 万重量箱，同比上升0.18%；产线：本周总产线总产线298 条，同比增加31 条，环比增加2 条；新点火2 条产线（金晶科技北京一线，600T/D；
    台玻凤阳一线，1200T/D)。
    其他建材行业：原材料价格基本维持稳定。
    维持行业“买入”评级：
    我们本周草根调研了江苏水泥、混凝土企业，从企业经营情况来看，上半年一直保持平稳，销量和产能发挥好于去年，不过由于去年基数高，1-4 月份水泥价格要低于去年同期，整体来看处于弱复苏态势；不过比去年好的是，一是华东今年新增产能较少，尤其是海螺没有新增产能，有利于企业之间协同，二是煤炭成本要比去年低，有利于盈利改善。
    整体来看，行业需求弱复苏，盈利改善幅度比需求改善幅度大；2 季度部分区域盈利弹性将开始显现，对于优质龙头公司，比如海螺水泥，目前估值处于历史最低水平，明显被低估，现在左侧买入即使输时间也不输空间。
    华新水泥、江西水泥、旗滨集团也比较便宜。
    建材行业整体步入低速增长时代，但并不代表所有细分子行业和行业内公司都将低速增长；细分子行业和公司之间的分化将拉大；我们努力寻找有核心竞争力或较好经营模式，今年业绩增长有望在30%以上，同时估值具备安全边际的标的。我们认为长海股份、建研集团、东方雨虹、南玻A 均具备这些条件，目前时点维持看好。