华东华南需求局部回暖 价格略有回升

    本周全国水泥市场价格320 元/吨，环比上升2 元/吨。高标号水泥价格大部分城市保持不变，其中南昌高标号水泥环比上升20 元/吨，长沙高标号水泥环比上升30 元/吨。低标号水泥价格环比上升1 元/吨，其中江西南昌、抚州以及九江地区水泥低标价格上调10 元/吨，浙江南部金建兰以及沿海台州等地低标号水泥价格小幅上调10 元/吨，广西南地区低标号价格小幅上调10 元/吨，苏北盐城和淮安地区低标号价格小幅上调10-15 元/吨，广西南地区低标号价格小幅上调10 元/吨。(单位：元/吨)全国磨机开工率环比上升1.3%至56.2 %，水泥库存比下跌0.3%至70.4%。
    全国水泥煤炭价差243 元/吨，环比上升2 元/吨。
    投资策略：华北地区价格平稳，下游需求略有好转，华东局部地区需求回暖，价格提升，中南地区价格继续走高。8 月下旬，天气较好区域下游需求环比略有上升，发货量普遍增加5%-10%，较好地区增加20%；另一方面价格在底部地区企业自律提价积极性较高，推动价格在尚未走出淡季时期便开始小幅回升。近期稳增长力度加大，下半年铁路投资或将继续飙升，棚户区改造再加码有望提振水泥需求。看好华东区域、同时华北、西北底部好转，建议重点关注京津冀地区和新疆地区。新疆作为“丝绸之路经济带”核心区域，今年消化完新增产能后供需格局有望双向改善。短期建议关注京津冀一体化，华北水泥目前处于盈利底部，区域盈利有望好转。推荐海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、金隅股份等。
    玻璃行业
    平板玻璃：主要城市玻璃平均价格(4mm)为56.2 元/重箱，环比上涨1.7 元/重箱，涨幅3.12%%，其中北京上调3 元/重箱，西安上调1 元/重箱，上海、广州均上调2 元/重箱，秦皇岛价格不变。主要指标：停窑率(25.76%，处于高位)、毛利率(-17.25%，环比上涨17.49%)、库存(3223 万重箱，环比下降0.62%).
    本周浮法玻璃市场上行走势强劲，新点火1 条生产线(江门信义一线)，线新增1 条停产冷修生产线(江门信义二线)。华北沙河市场价格基本维持每日一涨，京津唐市场各生产企业价格上调累计 2-4 元/重量箱；沙河经过连日上涨之后，涨价次日便有厂家价格开始出现回调，薄板下调 0.1-0.3 元/平方米，厚板走低 0.7-1.6 元/平方米不等，成交情况一般，但库存仍在低位运行；华东地区部分生产厂家报价上调 1-2 元/重量箱，上涨气氛减温；华中地区周初多数生产厂家报价上调 1-2 元/重量箱，由于交投气氛较好，库存呈现削减态势；华南、西南、西北、东北市场价格均出现不同幅度的上调。近期国内浮法玻璃市场涨势迅猛，旺季效应下下游接货积极性明显提高。
    特种玻璃：本周光伏玻璃市场主流持稳，平淡走势延续。目前下游采购积极性仍未提振，部分厂家库存持续积压，短期内货源难以有效消化。5mm 离线单银LOW-E 玻璃方面，本周价格稳定。目前国内光伏市场尚未出现明显利好，供需双方成交依旧清淡。现阶段光伏玻璃产能再度增长，供过于求局面进一步加剧。随着组件厂库存量的持续增加，对光伏玻璃的采购积极性难以提振。
    新型建材行业
    我们认为成长性子行业中的部分龙头企业未来将成为行业的中坚力量，推荐：北京利尔、伟星新材、东方雨虹。绿色建材推荐北新建材。
    重点关注公司估值
    本周国内A 股市场小幅下跌，申万玻璃制造指数跑输沪深300 指数0.13 个百分比，申万水泥制造指数跑输大盘0.73 个百分点。玻璃板块绝对PE 为13.31倍，水泥板块绝对PE 为7.53 倍。