核心观点：
■行业及政策动态：1）2019年1月4日，央行，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。此次降准将释放资金约1.5万亿元，加上定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核释放资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。
2）2019年1月2日，中铁总，2018年铁路各项目标任务圆满完成，全国铁路固定资产投资远超2018年年初预期的7320亿元，再次突破8000亿元，达到8028亿元。2019年全国铁路固定资产投资保持强度规模，优质高效完成国家下达的任务目标，确保投产新线6800公里，其中高铁3200公里。
■本周行情回顾本周（01.02-01.04）仅有三个交易日，建筑行业（中信建筑指数）涨幅为1.54%（HS300为0.85%）。本周行业涨幅前5为山西路桥（+17.59%）、新疆交建（+16.89%）、*ST毅达（+16.28%）、中衡设计(603017,股吧)（+9.26%）、山东路桥(000498,股吧)（+9.09%）；跌幅前五为浙江交科（-7.21%）、杭州园林（-5.8%）、广田集团（-5.01%）、博信股份(600083,股吧)（-5.0%）、嘉寓股份(300117,股吧)（-4.81%）。
从行业整体市盈率来看，至1月4日行业市盈率（TTM，指数均值整体法）为10.54倍，与上周相比有所提升，与去年同期相比行业市盈率下滑幅度超过30%，接近2014年10月水平。行业市净率（MRQ）为1.22，与上周相比亦有所提升。当前行业市盈率（TTM）最低前5为葛洲坝(600068,股吧)（5.26）、美晨生态（6.55）、中国建筑（6.63）、安徽水利(600502,股吧)（6.86）、中材国际(600970,股吧)（7.07）；市净率（MRQ）最低前5为葛洲坝（0.71）、安徽水利（0.75）、中国中冶(601618,股吧)（0.77）、腾达建设(600512,股吧)（0.84）、鸿路钢构(002541,股吧)（0.85）。
本周建筑行业指数（CS）周涨幅+1.54%，涨幅较上周有所提升，强于深证成指（+0.62%）、上证综指（+0.84%）和沪深300（+0.62%）本周表现，周涨幅在CS29个一级行业中排于第11位。本周建筑行业共96家公司录得上涨，数量占比78%；本周涨幅超过行业指数涨幅（1.54%）的公司数量为118家，占比96%。本周录得上涨家数、涨幅超过行业涨幅的家数以及行业排名较上周均大幅提升。从本周涨幅结构来看，涨幅排名前10标的主要为勘察设计、地方路桥施工及装饰装修相关标的，其中勘察设计板块的中衡设计（+9.26%）和汉嘉设计（+7.30%）、地方路桥板块的山西路桥（+17.59%）、新疆交建（+16.89%）、山东路桥（+9.09%）、成都路桥(002628,股吧)（+7.66%）、装饰板块的弘高创意(002504,股吧)（+9.04%）和大丰实业（+7.39%）涨幅均位于前10范围。
