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建材:金融数据超预期 荐4股

信息来源:joojcc.com  时间:2019-07-27  浏览次数:115

    报告摘要发改委发布《2019年新型城镇化建设重点任务》。主要要求包括:


1)推动1亿非户籍人口在城市落户;2)实现常住人口和户籍人口城镇化率提高1个百分点以上;3)培育发展现代化都市圈,推动大中小城市协调发展,支持特色小镇有序发展;4)城区常住人口100万至300万的城市全面取消落户限制,300万-500万的城市要全面放宽落户条件,并全面取消重点群体落户限制,超大特大城市要调整完善积分落户政策,而中小城市要分类施策。


城市圈建设进一步加速,十三五最看好长三角。我们认为发改委此次通知与此前发展培育都市圈的指导意见相呼应,将进一步加速我国城市圈的建设。而考虑到1)2018Q4以来项目批复加速最为显著,2)2019年以来相关政策落地加速,开工情况良好及3)十三五规划目标最为强劲,且过往执行情况良好,长三角城市圈是我们十三五期间基建、房建板块最为看好的都市圈;规划支撑一二线房地产市场,但整体房建及地产不可预期过高。根据我们统计,目前全国一二线城市落户率总体较低,仍有较大发展空间,因此我们认为发改委如能进一步推动落户,则将极大程度上支撑一、二线城市的房建及房地产需求。但考虑到近年来三四线城市是我国房地产增量的主要来源,而都市圈的建设加速或将进一步加速三四线(特别是非都市圈三四线)城市人口流出压力,同时考虑到棚改货币化的暂缓对三四线城市房地产市场影响较大,我们认为就全国总量而言对2019年房地产及房建的预期不可过高;3月金融数据超预期,建筑板块估值或将提升。3月社融规模2.86万亿,新增人民币贷款1.69万亿,M2同比增速8.6%,均大超市场预期。其中地方政府专项债、居民中长期贷款的放量以及企业中长期贷款的显著增长有望缓解市场对于基建、地产及宏观经济稳定性的担忧,因此我们认为建筑板块估值有望提升;投资策略:推荐隧道股份(600820)、宏润建设(002062)、中国建筑中国中铁。建议关注上海建工(600170)、苏交科(300284)、中设集团。


风险提示:基建投资复苏慢于预期。


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